中国官方经济运行平稳符合规律

中新社北京4月17日电 (记者 王恩博)中国国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇17日在北京说,经济运行平稳性增强是中国经济发展阶段的客观规律体现,“并不是说统计数据要刻意去熨平经济波动”。

港股方面,受中美经济周期与国内外政策博弈的影响,港股2019年或仍将维持高波动率,价值因子表现将相对稳健,动量和规模因子或维持较高波动。与A股估值、盈利和交易面相近,交易面对港股积极,港股配置房地产、传媒、纺织服装和电子元器件。

他进一步指出,从中国经济的生产需求两端来看,一端主要贡献在服务业,另一端主要贡献在消费,且二者均增长较快。“消费和服务业有个非常重要的特点,就是波动性比较小,这两个主导力量会带动GDP增长更加平稳。”

 据PSA和FCA表示,接下来的工作重心将会放在积极推动电动化的研发和落地,这是根据市场需求做出的发展规划,通过研发符合中国市场和消费者喜好的产品,以期在华获得突围。

兴业银行表示,设立兴银理财是该行落实监管精神,深化金融供给侧结构性改革,推动银行理财回归本源的战略举措,有利于发挥资管业务在本公司“1234”战略中的纽带作用,为客户提供高效的综合化金融服务。下一步将按照法律法规相关要求严格履行有关程序,推动兴银理财开业运营。

资料显示,截至今年6月末,兴业银行理财产品中,保本理财余额213.54亿元,非保本理财余额1.21万亿元,同比增长14.72%;其中净值型产品余额6062.04亿元,同比增长80.01%,占非保本理财比重50.25%、同比增长18个百分点。

截至目前,六大行、招商银行、光大银行等8家银行的理财子公司已开业。兴银理财成为第九家获批开业的银行理财子公司。此外,中信银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行等也已获批筹建理财子公司。

 1992年,PSA与东风集团合资成立神龙汽车。但是自2015年起神龙汽车销量就不断下跌。直到东风集团为了此次合并出售部分PSA股权,或有可能导致神龙汽车解散,被迫退出中国市场。

 最后,合并还会促进双方在电动化方面的转型。从技术上来说,目前FCA还无法大规模生产电动车,但是电动化已经成为全球趋势,如何低成本的完成电动化转型是FCA迫切需要解决的问题。通过与PSA合并,FCA可以获得电动化平台和技术,PSA也能借此实现更多的零部件采购量,增加产值。

根据当时的年报显示,方伦煜对2017年的周期性行业非常看好,而在2017年的前十大重仓股中,方伦煜也确实重仓了诸多周期性个股,比如方大特钢、宝钢股份、北新建材、中国建筑、海螺水泥、云南铜业、大同煤业等。但事实恰恰是,以消费为主的行业成为当年的领涨龙头,直到四季度,方伦煜才慌忙进行买入,但后知后觉的操作只能让其成为高位接盘者。

 是调转方向押宝北美市场,还是继续开拓中国市场,对于PSA和FCA来说,都是个需要深思的选择题。

A股方面,监管环境转变和科创板、回购等制度变革为A股带来政策红利,股权质押风险将“政策底”更逼近“市场底”。预计2019年资金面略有好转,当前估值与市场情绪再次处于历史相对低位,一季度总体呈“盈利下滑+估值底部+流动性平稳”状态,政策与交易面对A股积极。A股配置弱周期或宏观对冲的防守行业,以及稀缺科技成长,受益于国家政策支持和流动性宽松,以及渗透率低、成长空间大的行业,主题投资可关注5G、光伏、新能源汽车、区域基建和科创板等。

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黄金板块,对美国增长转弱的担忧,以及对美联储加息预期的调整持续,中期实际利率走低或对金价有支撑。短期看,避险情绪和对美国经济转弱的预期过度。基本面中期正向,交易面偏中性。

2008年6月至2010年2月任中国人寿资产管理有限公司投资经理、2010年2月至2012年2月任职于华安基金管理有限公司基金投资部、2012年3月加入华泰柏瑞基金管理有限公司。从2012年4月起担任基金经理,2015年6月起任华泰柏瑞基金管理有限公司投资部总监,累计任职经验已经有7年,但操作能力实在让人难以接受。

同时,近年来中国不断创新宏观调控,在加强区间调控基础上不断加强定向调控和精准调控、相机调控,比较好地应对了国内经济下行压力,使经济平稳运行在合理区间,这也是政策效应的反映。

在2017年已经实现巨大涨幅的情况下,2018年消费股也迎来了调整,而华泰柏瑞积极优选则因重仓消费、周期、科技等行业也遭遇了成立以来最大的年度亏损,2018年基金净值下跌28.87%。

 有业内人士认为,PSA和FCA的合作重心可能是在开拓北美市场。虽然PSA集团早在多年前就退出北美市场,但是通过FCA,很有可能帮助PSA以及FCA欧洲分部的车型实现一次对于北美市场的回归。同时,PSA收购了通用的欧宝和沃克斯豪尔,加强了与北美市场的关联。因此,如果能打开全球第二大汽车消费市场的北美,PSA和FCA在未来会有更多的遐想空间。

毛盛勇还表示,从国际来看,欧美和日本等发达经济体发布季度GDP增长数据时,有的是先发布环比折年率再发布同比增速,而环比折年率会使当季数据的影响放大,增加数据波动性。由于中国公布的是同比增速,所以数据更加平稳。

中国国务院新闻办公室当天举行发布会公布一季度国民经济运行情况。数据显示,一季度中国GDP增长6.4%,与去年四季度持平。

债券市场,综合市场资金与交易面的情况,债市情绪维持偏多,但短期交易略显拥挤,对增长或货币政策的预期充分,预计债市波动或趋于加大。政策面、交易面对债券维持积极。债券配置以中长久期利率债为主,以中低等级信用债、股债弹性兼顾的可转债为辅,保持偏高杠杆水平。

据了解,兴银理财主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

 早年,FCA和PSA都曾试足中国市场,但是都频频受挫。

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近年来,FCA一直在谋求合作对象。从最初的通用汽车,再到大众汽车,最后到雷诺汽车,谈判都无疾而终。而此次与PSA的合作虽然双方都未表明原因,但好处是显而易见的。

通胀方面,海内外通胀并没有跟随增长走弱而回落,美国通胀压力主要来自劳动力市场紧张状况下的薪资增长,国内消费物价较2018年或有小幅抬升,主要是食品项特别是猪肉价格的影响,但PPI中枢或将下行。

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方伦煜不担心后市利空,但投资者对方伦煜似乎很是担心,华泰柏瑞核心优势在成立时的份额达到2.08亿份,而到今年一季度末,仅剩下0.65亿份,份额缩水了68%,而此时距离成立仅仅过去三个月。

除了累计亏损的产品外,方伦煜管理的华泰柏瑞核心优势在截止5月9日收盘后,今年的业绩也亏损了6.26%。

公开数据显示,华泰柏瑞积极优选成立于2015年3月6日,在4年以后,截止到今年的5月9日,这只基金以累计亏损44%的业绩夺得该公司旗下主动管理型基金的亏损冠军。悲催的成立时间只是一方面,更不幸的是基金经理方伦煜的投资水平。

 但是对于众多车企都觊觎的中国市场,PSA和FCA在各个场合都表示了坚定不放弃的信念。那么如何在这一萎靡的市场中重新打开局面呢?或许电气化时代的到来能为PSA和FCA提供发展契机。

中国经济网记者了解,方伦煜历任广发证券股份有限公司行业研究员、招商证券有限公司投资经理、巨田基金管理有限公司研究员、广发证券股份有限公司投资经理。

实际上,继今年6月取得理财子公司筹建批文后,该行便已开始紧锣密鼓地招兵买马。

在如此巨大的亏损面前,成立之初高达17亿元的管理规模早已不再,截止今年一季度末,其规模仅剩下3.08亿元,缩水82%。

虽然FCA与PSA合并是今年汽车行业的一则重磅消息,但是在中国汽车市场并未引起太大波澜,根本原因在于FCA和PSA在中国市场并无存在感。

FCA在中国市场也是表现不佳。据雷锋网(公众号:雷锋网)了解,从菲亚特1999年进入中国,到2007年退出中国市场,仅仅只有8年时间。虽然在2010年结盟广汽集团再入中国,但是近5年来销量一路下跌。

 此外,由长安汽车与法国标致雪铁龙集团合资成立的企业生产的长安标致雪铁龙在华销量也是不断创历史新低,直到11月29日,PSA集团和重庆长安汽车股份有限公司同时计划出售各自所持长安标致雪铁龙50%的股份。预示着长安PSA的大败局。

但与华泰柏瑞积极优选不同的是,华泰柏瑞核心优势是今年1月30日刚刚成立的新基金,截止一季度,其股票资产占比为84.65%,基本上已经建仓完毕。但从年内的净值走势看,在3月份里,其净值波动非常剧烈,3月7日单位净值为1.0586元、3月8日为1.0051元、3月12日为1.0467元、3月14日为0.9967元、3月18日为1.0414元、3月26日和28日为0.9889元、0.9903元,从趋势上看,净值的高点和低点都是不断下移的。

 这是2019年汽车行业最重磅的一则消息,PSA与FCA的合并标志着一家世界收入排名第三、全球销量第四的汽车联盟诞生了。

 首先,形成高度互补的产品和品牌组合,范围涵盖超豪华、豪华、主流乘用车品牌以及皮卡和轻型商用车。FCA和PSA合并之后的汽车集团将包括菲亚特、Jeep、克莱斯勒、道奇、蓝旗亚、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙、DS、欧宝、沃克斯豪尔等二十多个品牌。

 虽然前景可期,但是也不可盲目乐观。毕竟目前”新四化“还处在探索阶段,市场不成熟,盈利模式不清晰,前期投入高、回报低,再加上中国车市总体已进入寒冬,FSA和FCA想要快速扭转在华颓势,恐怕是件很困难的事情。

美股市场,美国经济处于“晚周期”,市场对其增长预期过度悲观,预计美股盈利仍将保持低增长、低波动状态,当前估值小幅低于历史均值。总体认为,盈利与估值对美股有小幅正向支撑,具体可关注医疗、公用事业等防御行业,规避科技、工业和原材料等。

最后看商品市场,基于宏观基本面、产业和市场交易等情况,对农产品价格中性,对能源化工品价格中性略偏空,对基本金属、黑色相对偏空。

 与中国市场形成鲜明对比的是,PSA和FCA在欧美以及拉美市场表现抢眼。2018年,PSA欧洲市场贡献营业收入占总收入的80%;FCA北美市场和拉美市场利润都有较大幅度的增长。

毛盛勇在回答中新社记者提问时说,2018年中国经济总量超过90万亿元人民币,随着经济总量盘子越来越大,一方面意味着经济增速可能有所放缓,同时也意味着经济增长不容易大起大落,会表现出更强稳定性。

 其次,两者的合作将实现“协同效应”。据雷锋网了解,合并后,新集团将优化利用车型平台、发动机等新技术,这些技术节省的相关费用将占总额为37亿欧元年度运行率协同效应的40%;依靠规模效应及最优价格而获利的采购业务也将产生费用节省,这部分节省也将占到37亿欧元年度协同效应的40%。市场营销、信息技术、管理费用及物流等其他领域的效应占比20%。按此预计,合并后第一年起,协同效应将为新集团带来正的净现金流,到第四年,将实现约80%的协同效应。

随后,华泰柏瑞核心优势的单位净值又在4月14日创出1.0906的新高,但此后就快速震荡下跌,到5月9日为0.9374元。

到2015年年底时,在A股变脸的影响下,华泰柏瑞积极优选在成立第一年,单位净值就跌至0.743元,累计亏损了25%。2016年A股弱势震荡,该基金继续下跌20.59%,远超-11.54%的同类均值水平,而且在货币政策趋紧的情况下,该基金各季度的前十大重仓股均重仓持有银行股及石化行业个股。

对于今年内的权益基金来说,A股年初的大幅反弹让不少基金都收获颇丰,然而一时的上涨并不能说明什么,如果把时间拉长看,不少基金都已经累计亏损巨大,比如华泰柏瑞旗下的华泰柏瑞积极优选就是如此。

流动性方面,2019年一季度海外流动性依然为转紧态势,美联储转鸽且加息进程放缓,但与市场期待仍有距离,欧日央行均有边际紧缩的操作;国内流动性持续宽松,社融修复仍需时间。年初人民币有贬值压力,兑美元破7的概率较小。

9月11日,“兴业银行资产管理”公众号发布兴银理财(筹)招聘启事,共涉及3个板块、共计13个招聘岗位。具体包括:(1)“领军人才”:首席固定收益投资官、首席权益投资官、首席技术官;(2)“中流砥柱”:固定收益投资总监/固定收益投资部部门负责人、权益投资总监/股票与量化投资部部门负责人、产品总监/产品管理部部门负责人、销售总监/市场营销部部门负责人、集中交易室部门负责人;(3)“业务骨干”:固定收益高级投资经理、权益高级投资经理、量化高级投资经理、FOF/MOM高级投资经理、策略与行业高级研究员(消费/金融地产/TMT/医药)。

原油市场,从期货交易看,合约期限结构呈Contango形态,透露短期有超供信号,但净多头降至历史极低位置,沽空情绪较为极端。从基本面看,原油供需格局上半年或好于下半年,一季度供需面趋于改善,基本面与交易面转向积极。

兄弟基金华泰柏瑞核心优势年内亏6.26% 成立三月份额缩水68%

他介绍说,国家统计局在发布季度GDP同比增速时,实际上也公布了环比增速。根据内部简单推算,如果用中国的环比季度增速来推算环比折年率,其波动性也将较同比增速更高。(完)

 根据两者合并之前的规划,PSA将于2021推出15款新能源车型;FCA也将于2020年之前投资90亿元推进电动化布局。合并后的实体将进一步发展其在新能源汽车、可持续出行、自动驾驶和车联网等领域的变革能力。

今年一季度,方伦煜虽然凭借重仓农业股和保险、券商股,让华泰柏瑞积极优选的业绩上涨了28.57%,但从4月开始的回调行情又让盈利回吐不少,导致该基金业绩最终并无改观。

 有业内人士表示,PSA与FCA的合并是应对车市寒冬以及电动化转型趋势下的一次报团取暖。从之前的大众与福特、宝马与戴勒姆,到现在的PSA与FCA,说明汽车行业正在从壁垒高筑走向开放共享。

从主要指数的月度走势看,在3月份,主要指数均保持了稳定,造成该基金净值波动的原因似乎是由于方伦煜重仓的券商股。一季度的前十大重仓股显示,其买入的温氏股份、中信证券、海通证券、长江证券、苏泊尔、泰格医药、中国平安、三钢闽光、泰禾集团、东方国信,占基金净值的44%。而在3月份里,中信证券、海通证券、长江证券均震荡明显,此外,三钢闽光、东方国信的股价也出现了明显的震荡。而从4月份以后,这十大重仓股也大多回调明显,所以才在净值走势上表现为4月份之后的震荡下跌。

在一季报中,方伦煜也坦言了重仓券商股的原因,他表示:“考虑到券商业务牌照的稀缺性,证券业务具备一定的护城河,本基金阶段性超配了券商板块。”但拍照的稀缺并没有对业绩起到支撑作用。近日,多家券商发布了4月经营数据,超过九成都出现了净利润下滑,且下滑幅度多在40%以上。

 中国是未来主要市场吗

对于后市,方伦煜在一季报中称:“下半年经济是否能够真正见底短期无法证伪,短期无需担心利空,本基金将重点关注具备护城河,业绩可持续增长且估值有吸引力的投资机会。”

 据雷锋网了解,PSA现任CEO唐唯实(Carlos Tavares)将担任新公司的首席执行官,初始任期为五年,并将担任董事会成员。拟议的合并预计在12至15个月内完成,合并后每年能带来37亿欧元的成本节约。

 以电动化、网联化、智能化、共享化为标志的“新四化”已经成为全球汽车行业新的发展趋势,而作为全球第一大汽车消费市场的中国,在受“四化‘影响方面尤为突出。从政府的政策导向到科技企业的创新速度,再到消费者的接受程度,都说明汽车行业有可能在中国率先实现”四化“转型。

 资源互补,协同发展